Источники финансирования бизнеса — основные разновидности и примеры

1 мин


0

Задача финансового директора любой компании – организовать поиск ресурсов для финансирования деятельности предприятия. Необходимо разбираться в различных источниках финансирования, особенностях их функционирования в экономике, после чего выбрать наиболее подходящий исходя из сложившихся обстоятельств. Обычно предприятия становятся банкротами из-за нехватки финансовых ресурсов. Стлит разобраться, какие же существуют источники финансирования предпринимательской деятельности, есть ли у них преимущества и недостатки.

Определение финансирования бизнеса

Финансирование бизнеса – обеспечение предпринимательства денежными средствами. Чтобы решить, какие источники финансирования наиболее подходящие, необходимо выполнить следующие действия:

  • установить, для каких целей необходимы средства, в каком объеме, на какой период времени, есть ли возможность предоставить обеспечение;
  • составить список возможных источников;
Финансирование бизнеса
  • распределить источники финансового обеспечения по стоимости обслуживания каждого из них – от минимальной к более высокой;
  • рассчитать степень эффективности проекта при каждом источнике финансирования (или при сочетании нескольких источников) – от более дешевых к дорогостоящим;
  • выбрать источники финансирования, исходя из степени результативности проекта и стоимости компании.

Виды источников финансирования

Источники финансирования бизнеса – это уже существующие или возможные потоки получения денежных средств. Компания может потратить эти средства на строительные или реконструкционные работы, модернизацию, приобретение основных фондов.

Источники финансирования бизнеса делятся на внутренние и внешние. Каждый из них причисляется к платному финансированию (кредитование, займы, ссуды) или к бесплатному (субсидии, пожертвования, дотации).

Внутренние

Внутренние источники финансирования – накопление ресурсов предприятия, грамотное использование прибыли и резервов. К ним причисляются следующие:

  • прибыль от ведения деятельности;
  • амортизационные отчисления (фонд, направленный на ремонт оборудования с высокой степенью износа);
  • управление кредиторской задолженностью;
  • резервы предстоящих расходов;
  • доходы будущих периодов.
Собственная прибыль компании

Внешние

Внешние источники финансирования – денежные средства, полученные предприятием из внешней среды. Это могут быть:

  • банковские кредиты и займы;
  • лизинг;
  • финансовые вложения со стороны государства;
  • доходы с продаж ценных бумаг;
  • финансовые вложения со стороны партнерских компаний.

Опора на внутренние источники финансирования – более безопасный и экономный способ достижения финансовой устойчивости предприятия по сравнению с внешними. В то же время далеко не каждое предприятие обладает возможностью своими силами обеспечить функционирование, особенно это касается капиталоемких производств.

Обратите внимание! Направленность на использование только внутренних ресурсов – не всегда грамотный путь для финансового директора.

Положительные и отрицательные стороны источников финансирования

Каждый из источников финансирования обладает как достоинствами, так и недостатками

Внутренние источники финансирования

Внутренние источники часто являются показателями рентабельности бизнеса.

Чистая прибыль предприятия

Среди преимуществ этого источника следует отметить:

  • уменьшение налоговой нагрузки на бизнес;
  • отсутствие процентной нагрузки на использование чистой прибыли для инвестирования.

Недостаток состоит в том, что чем больше прибыли используется для финансирования, тем меньше доля дивидендов, в то время как главная цель предприятия – увеличение дивидендов его владельцев.

Есть 3 направления политики предприятия:

  • конечная сумма дивидендов не оказывает влияния на рыночную стоимость предприятия, вследствие чего инвестиционные интересы предприятия главнее интересов акционеров;
  • сумма дивидендов оказывает непосредственное влияние на стоимость акций;
  • оптимизация налога на прибыль вне зависимости от того, как распределяются дивиденды и инвестиции.

Амортизационные отчисления

Преимущество состоит в том, что этот источник всегда находится в распоряжении компании, вне зависимости от ее финансового положения. Если амортизационная политика подобрана правильно, то можно рефинансировать приблизительно 70-80% основных фондов посредством амортизационных отчислений.

Амортизационные отчисления

Управление кредиторской задолженностью

При повышении кредиторской задолженности компания получает возможность воспользоваться такими преимуществами:

  • повышение доли свободной денежной массы;
  • экономный аналог кредита.

В то же время специалисты выделяют и недостатки:

  • финансовая устойчивость слабеет;
  • вероятно увеличение закупочных цен.

Рекомендуется определить экономическую выгоду по каждому контракту и выбрать максимально прибыльный вариант.

При использовании кредиторской задолженности возникают определенные риски. Примеры: деловая репутация предприятия ухудшилась, контрагент приостановил поставку продукции из-за несвоевременной оплаты (в последнем случае контрагент согласно ГК РФ вправе потребовать погашения штрафов и пеней в принудительном порядке).

Резервы предстоящих расходов

Такие резервы формируются под запланированные в будущем обязательства. Если будет разработан план по управлению резервами правильно, то компания в течение определенного периода времени получит возможность использовать остаток средств, не обремененный обязательствами для финансирования бизнеса.

Обратите внимание! Благодаря резервам предстоящих расходов достигается экономически целесообразное и равномерное распределение затрат во времени.

Недостатки следующие:

  • ограничение сумм, которые допускается определить в качестве резервов на законодательном уровне;
  • строгий контроль со стороны проверяющих органов.

Доходы будущих периодов

Недостаток этого способа состоит в его недоступности для многих компаний. В основном, доходы будущих периодов представлены целевым финансированием (как государственным, так и негосударственным), обеспечительными платежами и предоплатами.

Внешние источники финансирования

Внешние источники делятся на долговые и долевые.

Долговой источник финансирования – платное возвратное финансирование. У данного источника есть несколько направлений, например, оформление кредитования, получение долговых ценных бумаг, лизинг.

Долевой источник финансирования – это договоры, которые устанавливают право на долю активов компании после вычета ее обязательств. К таким договорам относятся акции и доли в капитале непосредственно самой компании.

Кредитование

Наиболее распространенный способ финансирования компании – это кредит.

К его преимуществам относятся следующие:

  • получить кредит сегодня можно быстро и легко, он предоставляется на любые цели;
  • обычно кредитором выступает только одна организация, благодаря чему достигается простое обслуживание;
  • если у компании хороший кредитный рейтинг, то она вправе претендовать на сниженные ставки и более выгодные условия обслуживания в целом.

Недостатки:

  • необходимо выплачивать проценты по кредиту, в результате чего это не самый экономный вариант финансирования;
  • банковские организации требуют предоставления гарантий возврата кредита;
  • на начальном этапе развития бизнеса предприниматель может сталкиваться с отказами от банков.
Кредитование бизнеса

Лизинг

По сравнению с кредитованием, это более экономный вариант финансирования бизнеса.

Преимущества лизинга:

  • поскольку оборудование является залогом, к компании предъявляются более лояльные требования;
  • вероятна ускоренная амортизация, что оказывает непосредственное влияние на налоговую нагрузку, способствует улучшению результатов амортизационной политики;
  • по сравнению с кредитованием сроки финансирования увеличиваются.

Недостатки лизинга:

  • компания сталкивается с ограничениями при эксплуатации имущества по условиям соглашения, поскольку собственником выступает лизингодатель;
  • если у лизингодателя появятся проблемы, то кредиторы могут вынести претензии, согласно которым имущество компании перейдет им.

Долговые ценные бумаги

К ним относятся сертификаты, облигации, векселя. Это альтернативный вариант кредиту.

Преимущества:

  • невысокий размер купонного дохода, если сравнивать с кредитными ставками;
  • можно использовать привлеченные средства долгое время.

Обратите внимание! Привлечь финансовые средства с помощью выпуска долговых ценных бумаг крайне сложно, особенно, если компанию на рынке мало кто знает.

Облигации

Доли в капитале компании

Их возможно продать имеющимся пайщикам и внешним финансовым или стратегическим инвесторам. Первые планируют максимально увеличить свою прибыль, обеспечив высочайшую стоимость предприятия на дату выхода из проекта. Стратегические инвесторы желают получить дополнительные выгоды от контроля предприятия – они не собираются выйти из бизнеса в ближайшее время.

Преимущества следующие:

  • финансы привлекаются в крупных суммах и на долгосрочный период времени;
  • выплаты по капиталу необязательны.

Недостаток состоит в том, что собственники бизнеса полностью или частично лишаются контроля над ним, а также части прибылей в последующем.

Выпуск акций

Этот источник финансирования бизнеса рискованный и трудный, но в то же время перспективный.

Преимущества:

  • компания привлекает крупные суммы на долгосрочный период времени;
  • компания повышает свою рыночную стоимость, капитализацию;
  • кредитный рейтинг, репутация компании улучшаются;
  • лояльность подчиненных повышается;
  • собственники компании не рискуют лишиться контроля, который был бы передан инвесторам;
  • при желании собственники имеют возможность выйти из бизнеса;
  • есть возможность реализовать акции на вторичных рынках – если инвестор выйдет из бизнеса, то его финансирование при этом не снизится.

Однако есть и недостатки:

  • выпуск акций – сложное мероприятие, которое требует времени, денежных вложений, а также высокой квалификации менеджеров, их усилий и опыта;
  • деятельность компании становится прозрачной, работу предприятия проверяют все чаще;
  • один из инвесторов получает возможность выкупить контрольный пакет акций;
  • чтобы поддерживать стоимость акций, компании придется бороться за ежеквартальную прибыль.
Выпуск акций

Верные суждения о вложении в бизнес

Финансирование часто вызывает у предпринимателей затруднения. Владельцы бизнеса сталкиваются с дилеммой: или ожидать, пока деятельность компании принесет достаточную прибыль, после чего направить ее на дальнейшее развитие, или обратиться, к кредитным средствам, погасить долг с процентами, одновременно получив прибыль и повысив стоимость компании.

Для решения такой проблемы используется теорема Модильяни-Миллера. Кратко ее определение звучит так: финансирование активов предприятия не оказывает влияния на его рыночную стоимость при неизменных планируемых финансовых потоках. Стоимость предприятия не зависит от объема заемного финансирования.

Важно! Повышенный риск акционеров, возникающий из-за высокого объема заемных средств, компенсирует увеличившаяся доходность, и на стоимость это влияния не оказывает.

Активы предприятия формируют финансовые потоки, а от последних зависит непосредственно его стоимость. При наличии у предприятия активов оно берет на себя обязательства. Активами называют единственные составляющие стоимости. Пока планируемые финансовые потоки неизменны, стоимость не меняется.

Теорема Модильяни-Миллера

Единственно правильной схемы поступления финансовых средств не существует. Для каждого нового состояния рынка, для каждой компании основные средства должны быть созданы повторно с учетом конкурентной политики и увеличения стоимости предприятия. При выборе оптимального источника финансирования необходимо определить, прежде всего, результативность будущего проекта.


Понравилось? Поделитесь с друзьями!

0

Прочитали? Как оцените?

Плохо Плохо
1
Плохо
Скучно Скучно
0
Скучно
Любопытно Любопытно
1
Любопытно
Интересно Интересно
0
Интересно
Супер Супер
2
Супер

комментариев

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector